자산평가

CD/CP

CD, CP, ESTB

  • CD(Certificate of Deposit)양도성예금증서
    • 제 3자에게 양도 가능한 정기예금 증서
    • 통장식 또는 무기명 할인식으로 발행
    • 중도해지가 불가능
    • 만기일에 증서를 은행에 제시하면 누구나 예금을 인출
    • 금융투자협회에서 고시하는 CD91일 금리는 대표적인 단기금리지표
    • 시장금리 연동대출 및 변동금리채권, IRS(Interest Rate Swap)등에서 주요 지표금리로 이용
  • CP(Commercial Paper)기업어음
    • 주로 신용상태가 양호한 기업이 운전자금 등 단기자금을 조달하기 위하여 자기 신용을 바탕으로 발행하는 융통어음
    • 어음법상 약속어음으로 분류
    • 상거래에 수반되어 발행되는 상업어음(진성어음)과 구별
  • ESTB(Electronic Short-Term Bond)전자단기사채
    • CP의 단점을 보완하고 이후 CP를 대체하기 위해 2013년 1월에 도입
    • CP와 동일한 성격을 유지
    • 실물발행이 아닌 전자방식으로 발행
    • 발행정보 및 유통정보 공시 등을 통해 CP의 단점을 개선
구분(도입시기, 특징, 법적성격, 자금조달기관(발행기관), 자금운용기관(매입기관), 중개기관, 만기, 최저발행금액, 이자지급방식, 중도환매), CD, CP, ESTB 정보를 제공
구분 CD CP ESTB
도입시기 1974년 5월 1972년 8월 2013년 1월
특징 은행 단기자금조달, 은행간 자금조절 기업단기자금조달 기업단기자금조달
법적성격 소비임치 약속어음, 채무증권 채권
자금조달기관(발행기관) 예금은행 기업 기업
자금운용기관(매입기관) 은행 간, 은행 대 고객, 금융기관 금융기관, 법인, 개인 금융기관, 법인, 개인
중개기관 증권, 종합금융, 자금중개 증권, 종합금융 증권
만기 30일 이상 제한없음 1년 이내
최저발행금액 제한없음 증권 : 1억원, 기타 : 제한없음 1억원
이자지급방식 할인식, 부리식 할인식, 부리식 할인식
중도환매 금지 제한없음 제한없음

ABCP와 ABSTB

ABCP(Asset-Backed CP)자산유동화 기업어음, ABSTB(Asset-Backed ESTB)전자단기사채 정보를 제공
ABCP(Asset-Backed CP)
자산유동화 기업어음
  • 유동화전문회사 (SPC, Special Purpose Company)가 보유 유동화대상자산(대출채권, 매출채권, 할부대금채권, 회사채, 정기예금, PF loan 등)을 기초로 발행하는 기업어음 또는 전자단기사채
  • ABCP / ABSTB를 통한 자금조달은 발행기업에게 Off-Balance 효과를 주면서 단기 금리로 지속적인 차환발생을 통해 자금조달의 유연성을 줄 수 있다는 점에서 선호
ABSTB(Asset-Backed ESTB)
전자단기사채

ABCP의 일반적 구조

ABCP의 일반적 구조

평가과정

01. 시장정보 수집, 02. SPREAD 반영, 03. 가격 산출
대표 수익률 Matrix 산정, 서브 Matrix 생성 및 평가, ABCP/ABSTB는 Credit Spread 결정·반영 정보를 제공
01시장정보 수집 예탁원, 신용평가사 등을 통해 발행정보 입수 및 DB화.
금융투자협회 거래내역 공시 및 K-Bond 메신저를 통한 호가 및 체결 정보 확인.
02대표 수익률 Matrix 산정 발행시장 및 유통시장 분석을 통해 CD/CP 등급별, 잔존 만기별 시가 기준 대표 수익률 Matrix 산정.
03발행사 Term Structure 산정 Matrix를 기반으로 개별 종목의 발행 및 실거래에 따른 Spread를 가감한 Term Structure 생성하여 평가.
ABCP/ABSTB의 경우 SPC별 Term Structure를 산정하여 평가에 반영하며, 기초자산, 구조화 참여기관, 신용보강 등의 내용에 따라 Credit Spread를 결정하여 반영.
04검증 및 전송 전일 대비 금리 및 가격 변동성 확인, 신규 발행물 검증.
FTP, E-mail, 전용회선을 통한 데이터 전송.

단가산출식

CD

채권의 할인방식과 동일한 관행적 복할인방식

CD 단가산출식
CP/ESTB

채권의 단리방식으로 할인(1년 이상 만기도 동일)

CP/ESTB 단가산출식
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