자산평가

JUNK BOND

JUNK BOND란

  • 신용도 낮은 회사가 발행하는 고위험, 고수익 채권을 의미
  • JUNK등급은 적기상환 능력이 환경 변화에 크게 영향을 받을 수 있는 등급으로 현 단계에서 단언할 수 없는 투기적 요소가 내포되어 있는 등급을 의미
  • 현재 국내 신용평가사들은 AAA~D까지의 동일한 20단계 등급 체계로 분류
    • 투자적격등급 : AAA~BBB- 등급
    • JUNK등급 : BB+ 이하 등급

평가방법

  • 투기적 요소가 내포되어 있는 Junk Bond에 대한 평가는 투자적격등급의 평가에 비해 추가적인 위험을 고려하여 평가
  • 금융감독원의 자산건전성 분류에 따른 대손충당금 적립 기준을 참고
  • 등급별 Junk Spread 가산치 및 Cash Flow 상각률을 구한 뒤 이에 대해 Zero Pricing 및 YTM 역산하여 평가
금융감독원 자산건전성분류기준과 채권등급과의 관계
등급, 구분, 대손충당금 적립, 내용 정보를 제공
등급 구분 대손충당금 적립 내용
투자적격등급(AAA~BBB-) 정상 0.85% 이상 산업위험, 경영위험, 영업위험, 재무 안전성 등이 전반적으로 낮거나 보통 수준인 업체로서 현금흐름이 양호하여 은행의 원리금 회수에 문제가 없는 것으로 판단되는 거래처
BB+~BB- 요주의 7% 이상 잠재적 부실화의 가능성이 있으며 경영진이 별도의 개선조치를 취하지 않을 경우 신용 위험이 현재화될 수 있는 거래처
B+~B- 고정 20% 부채상환을 위협할 명확한 위험이 존재하고 이와 같은 결함이 시정되지 않을 경우 은행에 손실을 입힐 가능성이 높은 거래처
CCC~C 회수의문 50% 이상 고정거래처의 고유한 문제점들을 모두 지니고 있으며, 이에 더하여 현재 드러난 사실이나 상황을 고려해 볼 때 여신의 회수가 크게 의심스럽거나 회수를 어렵게 하는 중요한 문제점을 지닌 거래처
D 추정손실 100% 이상 부도임박 또는 부도거래처

회사채(무보증) 등급별 부도율 (예시)

등급 및 기업별 부도율 데이터는 KIS-NET로그인 후, 확인하실 수 있습니다.

회수율 40% 가정, 단위 : %
등급, 1Y, 2Y, 3Y, 4Y, 5Y, 6Y, 7Y, 8Y, 9Y, 10Y 정보를 제공
등급 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
AAA 0.377 0.535 1.364 1.806 2.249 2.536 3.250 3.977 5.163 6.191
AA+ 0.420 0.607 1.579 1.744 3.201 3.842 4.982 6.218 8.062 9.873
AA0 0.486 0.786 1.840 2.131 3.820 4.910 6.786 9.132 12.348 15.918
AA- 0.545 0.896 1.998 2.626 4.652 6.594 9.065 12.481 16.728 21.314
A+ 1.034 2.285 4.584 6.038 9.194 11.913 14.743 18.677 23.211 28.394
A0 1.304 2.787 5.761 8.071 12.188 15.401 18.886 23.069 28.017 33.606
A- 1.715 3.656 7.473 10.786 16.036 19.588 23.200 27.627 32.768 38.570
BBB+ 4.002 10.511 18.769 23.668 29.285 33.908 38.306 42.629 47.154 52.297
BBB0 5.040 13.231 22.891 28.689 35.137 40.420 45.314 49.991 55.059 60.540
BBB- 6.534 16.427 27.962 35.152 42.310 48.173 53.507 58.245 63.247 68.890
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